洪城水業：燃氣業務表現亮眼，水價上調在即

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事項：公司公布2018年半年報，1H18實現營業收入22.5億元，同比增長49.4%；歸母凈利潤1.6億元，同比增長31.2%，每股收益0.21元，每股凈資產4.27元。觀點：燃氣業務表現亮眼，未來仍有較大發展空間。水價提價預期強。毛利率略有下降，費用控制良好。盈利預測與投資建議：考慮到公司天然氣業務表現超出預期，水價上調在即，調整公司 2018-2020年 EPS 預測分別為 0.44、0.54、0.62 元(前值分別 0.41、0.47、0.52)，同比分別增長 28.0%、21.3%、15.2%，對應 PE 分別為 13.6、11.2、9.7，維持公司“推薦”評級。

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